Центробанки на службе «хозяев денег» - Валентин Юрьевич Катасонов
Шрифт:
Интервал:
Закладка:
Видимо, подобные задачи придется решать уже Кристин Лагард. Естественно, в том случае, если она сочтет целесообразным продолжать «голубиную» политику Марио Драги. Большинство экспертов полагают, что она ее продолжит и даже может сделать ее еще более «мягкой». «Лечение» Европы «наркотиками» ЕЦБ будет продолжено. Видимо, до тех пор, пока «пациент» окончательно не умрет.
Трамп хочет заставить Федеральный резерв уйти в минус
Октябрь 2019 г.
Участники финансовых рынков в США и других странах с напряжением ждут следующей недели: 29–30 октября будет проходить очередное заседание Комитета по открытым рынкам Федеральной резервной системы США (ФРС), на котором традиционно будет решаться вопрос по ключевой ставке американского Центробанка. Как известно, ФРС уже произвела два снижения. Первое было в июле этого года – с 2,25—2,50 % до 2,00—2,25 % Оно стало первым за более чем десятилетний период (с 2008 года). Второе – в сентябре – еще на одну «ступеньку», т. е. на 25 базисных пунктов. На сегодняшний день значение ставки– 1,75—2,00 %. Никто уже не сомневается, что до конца текущего года будут новые снижения, причем некоторые эксперты и участники рынков полагают, что ФРС может за раз перескочить сразу на две «ступеньки» вниз.
В мире экономистов и финансистов отношение к понижению ключевой ставки, особенно когда она приближается к нулевому значению, неоднозначное. Впрочем, все единодушны в том, что долго это делать не следует. Это что-то наподобие «наркотика», который иногда может быть полезен в медицине, но лучше им не злоупотреблять. Чем ниже значение ключевой ставки, тем сильнее «наркотик».
Вместе с тем в мире уже имеется несколько «врачей» (Центробанков), которые сильными «наркотиками» уже продолжительное время «лечат» своих «пациентов» (национальные экономики). Причем несколько «врачей» используют очень сильные «наркотики» – ключевые ставки с отрицательными значениями. Первым таким «врачом» в 2012 году стал Центробанк Дании. Другие «врачи» – Центробанки Швеции, Швейцарии и Японии. Радикальное снижение процентных ставок этими Центробанками мотивировалось необходимостью оживления своих экономик с помощью дешевых или даже бесплатных денег. А также тем, что такие снижения способствуют ослаблению национальных валют и стимулируют экспорт.
К упомянутой выше группе Центробанков можно отнести Европейский центральный банк (ЕЦБ). У него ключевая ставка уже давно держится на нулевой отметке, а вот по депозитам с марта 2016 года она находилась на уровне минус 0,4 %. В сентябре 2019 года на очередном заседании совета директоров ЕЦБ ключевая ставка была сохранена на нулевой отметке, а вот ставка по депозитам понижена до 0,5 %.
Только что прошло заседание ЕЦБ по вопросам процентных ставок с участием президента Марио Драги (с 1 ноября на его место приходит Кристин Лагард из Международного валютного фонда). Многие ожидали, что ставка по депозитам будет опущена до 0,6 %, но на удивление все осталось на прежнем уровне.
А в США Дональд Трамп настойчиво продолжает требовать от ФРС более смелого и радикального снижения ключевой ставки. Пожалуй, главная причина такой заинтересованности президента в понижении ставки заключается в том, что это, как ему кажется, сможет ослабить американский доллар и таким образом укрепить конкурентоспособность компаний США на мировом рынке.
Побочных действий «наркотика» Трамп не желает замечать, и это многих банкиров пугает. Генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон 22 октября в интервью CNBC предупредил о негативных последствиях сохранения отрицательных процентных ставок в течение длительного времени: «Я думаю, что, когда они делали это раньше, было мнение, что мы спасаем Европейский союз, валютный союз, и это одно. Я думаю, что как постоянная часть политики, это действительно плохая идея. Это подразумевает негативные последствия, которые мы не до конца понимаем». «Если вы хотите добиться роста, вам лучше действительно продумать политику не только по отрицательным ставкам, но и по распределению капитала и так далее, – добавил он. – Итак, я надеюсь, что этого не произойдет в США»[354].
Вчера топ-менеджеры Deutsche Bank AG, Morgan Stanley и ряда других банков на конференции, организованной Financial Times в Нью-Йорке, заявили, что отрицательные ставки не стимулируют экономический рост в мире. Видимо, это была попытка ослабить нажим американского президента на Федеральный резерв. «Эксперимент с отрицательными ставками во всем мире фактически не работает, – сказал финансовый директор Morgan Stanley Джон Прузан. – Поэтому надеюсь, что мы не станем копировать политику, которая не работает». На этой же конференции главный исполнительный директор Citizens Financial Group Inc Брюс Ван Сон сказал, что, хотя его банк готовится к устойчиво низким ставкам в США, он не думает, что Федеральный резерв опустит их до уровня ниже нуля. Банкам, как отметил докладчик, придется зарабатывать не на процентах, а на комиссиях за счет оказания разного рода услуг (консалтинг, управление активами клиентов и др.). Руководитель операций Deutsche Bank в США Кристиана Райли поддержала американских коллег: «Находясь в эпицентре шторма в Европе, я могу только согласиться с ними. Пожалуйста, не надо этого делать, это противоречит всякой логике»[355].
Буквально в то же время, когда в Нью-Йорке проходила упомянутая конференция, Трамп на своей страничке в твиттере оставил запись: «Федеральный резерв уклонится от исполнения своих обязанностей, если не снизит ставку и, в идеале, не введет стимулирующие меры. Посмотрите на наших конкурентов во всем мире. Германия и другие получают деньги за свои заимствования. ФРС слишком быстро подняла ставку и слишком медленно ее снижает».
Напрямую Трамп не сказал, что требует от Федерального резерва отрицательной ставки, но он на это намекнул, приведя в качестве примера Германию. Там немецкое казначейство выпускает долговые
